马来西亚新规7月生效 进口电动车价格恐涨破30万

（吉隆坡8日讯）全新电动车进口门槛将在7月生效后，整装进口（CBU）电动车在税务与经销利润叠加下，最终售价料突破30万令吉，恐把现有10万至20万令吉中端全进口电动车挤出市场，并让已布局本地组装的车企抢占优势。

根据马建屋投资研究最新报告指出，20万令吉的最低成本、保险及运费（CIF）（到岸价格）门槛，仅代表车辆运抵大马港口、尚未计入税务的落地成本（landed cost）。

一旦新规正式生效，整装进口电动车在叠加进口税、消费税及销售税（SST）后，再加上总代理与经销商的合理利润空间，最终市场零售价将突破30万令吉大关。

若是来自欧洲或韩国等非东盟地区的进口车型，由于关税税率较高，其入门售价甚至可能被推高至36万令吉以上。

这意味着，目前市场上大多数售价介于10万至20万令吉之间的中端全进口电动车，要么被迫停售，要么必须大幅提升配置以符合180kW功率标准，从而失去原有价格竞争优势。

宝腾手握半壁江山

在这场市场大洗牌中，率先布局本地组装（CKD）产能的国产品牌及跨国车企，无疑已占据战略高地。

根据2026年前4个月注册数据，由多元重工（DRBHCOM，1619，主板消费股）持股50.1%的国产车巨头宝腾（Proton），凭借旗下纯电动车系列，于今年首4个月售出9863辆，拿下大马纯电动车市场49%的占有率。

其中，B级SUV Proton e.MAS 5以8473辆销量高居全国电动车销售排行榜首位。

随着e.MAS 5本月正式展开本地组装生产，其位于丹绒马林的新能源车工厂年产能正朝4万2000辆迈进，预计将成为新政策下最大的受惠者。

同样处于有利位置的还包括：

陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）旗下代理的五菱缤果（Wuling Bingo）自今年1月起已在泗岩沫工厂展开本地组装生产，成功避开政策冲击。

MBM资源（MBMR，5983，主板消费股）旗下Volvo经销业务所销售的EX30、EX90等电动车型，早已在莎阿南工厂实现本地组装，因此不受影响。

中国电动车制造商小鹏汽车（Xpeng）通过与EP制造（EPMB，7773，主板工业产品股）合作进行合同组装，首批本地组装版XPeng G6已于本月在马六甲下线生产。

建厂门槛过高

比亚迪传重组战略

今年前4个月售出3674辆、占市场18%份额，由森那美（SIME，4197，主板消费股）代理的比亚迪（BYD），则面临较大挑战。

目前，比亚迪在大马销售的车型全部依赖整装进口模式。

在新规下，其主力畅销车型中，仅Seal及Sealion 7符合180kW功率要求，其余中低端车型将面对价格重整压力。

更深层的问题则来自本地建厂成本。

市场消息指出，大马投资发展局（MIDA）对车企独资设厂提出多项严格条件，包括车辆本地零售价不得低于10万令吉、须承诺80%产量用于出口、厂区必须建设独立现代化喷漆车间。

高昂的合规成本，已促使比亚迪重新评估其自建工厂计划。

市场普遍猜测，比亚迪未来可能仿效小鹏模式，放弃独资建厂，转而利用森那美及万茂汽车（Bermaz Auto）共同持股的居林Inokom工厂进行合同组装，以缩短投产时间并降低资本开销。

此外，凭借纯电动车（BEV）全球领导者计划享有特殊通道的特斯拉（Tesla），未来是否会受到投资、贸易及工业部新规直接影响，目前仍存在政策灰色地带。

MBM资源获列车股首选

电动车新规即将重塑车市竞争格局，MBM资源凭借持有第二国产车22.6%股权、受电动车进口门槛冲击较低，加上联营收益稳健与预期股息率高达10.1%，成为车股中兼具防守与估值吸引力的首选股。

马建屋投资研究维持“买入”评级，目标价6.14令吉。

此外，日元兑令吉汇率走势有利于提升第二国产车盈利表现，而联营收益占MBM资源税前利润逾70%。在估值方面，公司目前处于过去5年平均水平以下，具备一定吸引力，同时2026财年预期股息率高达10.1%，防御性突出。