（吉隆坡8日讯）第13大马计划明年正式启动，年均860亿，5年总共达到4300亿令吉的发展开销，势将带动大马建筑与建材领域步入新的基建扩张周期

联昌国际证券分析员发报告指出，相比起第12大马计划的4150亿令吉发展开销，本次约高出150亿令吉或3.6%，这将为承包商提供更稳固的订单能见度。

分析员估算，建筑领域在2026年的核心净利总额将大涨26%，并在接下来2027年进一步录得28%增长，明显高于2025年的16%增长。

（彭博社）

黄金基建周期启动

展望2026上半年，市场料将迎来8项大型数据中心工程，以及5个机电（M&E）工程项目，总值约130亿至140亿令吉。

同时，多项大型公共基建项目即将陆续启动，当中包括槟城轻快铁珍珠线、柔佛高架智轨列车系统（E-ART）、北霹雳供水工程、大型太阳能LSS6计划等，料将成为未来几年建筑订单的核心动力。

“若政府在2026年的补贴改革节省下150亿令吉财政开支，不排除隆新高铁（HSR）还有重启的可能性，从而为行业带来额外上行惊喜。”

政府推动的公私合作模式，也将涵盖新能源、气候适应型工程、电气化项目及新高速公路建设，有望缓解财政负担之余，也为建筑股打开新估值空间。

在数字基建方面，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）被视为最大受益者，全面受惠数据中心绿色能源需求爆发。

“因为，金务大拥有隔离式云端基建（air-gapped cloud）的领先技术，而且也正与SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）合作发展1500兆瓦（MW ）的太阳能与储能项目。”

未来重点公共基础设施项目 8/12/25

成本风险有限

然而，物流与关键建筑原料价格近期上涨15%至40%，若出现供应链受扰局势，建筑行业或需面临最多3%的成本上扬。

“所幸，政府扩大了销售与服务税（SST）的豁免范围，从而对建筑成本形成一定缓冲。”

综上所述，在订单流改善、盈利基础多元化以及不断扩大的国际版图所支撑，金务大和IJM（IJM，3336，主板建筑股）仍是联昌国际证券的建筑首选股。

分析员说道：“行业整合与全新公私合营模式的特许项目，或将成为估值的潜在催化剂，进一步带动投资者对大马建筑承包商的兴趣。”